Estimados Accionistas:

Luego de haber concluido otro año más, me complace dirigirme a ustedes para comentarles los aspectos más relevantes de nuestras operaciones durante el 2022.

Estos resultados son solo posibles gracias a la confianza que continúan colocando en nosotros los clientes y al esfuerzo que hacen todos nuestros colaboradores, líderes, socios estratégicos y miembros de nuestras juntas directivas y comités.

Quiero enfatizar que uno de los pilares más importantes para el éxito de nuestros negocios ha sido, mantener la disciplina de ejecución y cercanía al cliente para reaccionar a la incertidumbre que estos tiempos demandan.   De esa forma buscamos garantizarles la sostenibilidad de los resultados en el largo plazo, protegiendo nuestra posición en el mercado de una forma rentable.

El inicio del año estuvo eclipsado por la invasión a Ucrania, lo cual tuvo un impacto en la producción de alimentos y creó escasez de energía a nivel mundial.  Esto ha tenido consecuencias muy rápidas en todos los segmentos de la cadena de producción, creando falta de productos y generando una inflación trascendental.  Esta inflación definió el resto del período 2022, causando reacciones importantes en las políticas monetarias, ya que casi todos los bancos centrales del mundo se han dedicado a luchar contra la subida de precios, incrementando dramáticamente las tasas de interés, generando una alta volatilidad en los mercados financieros.

La región donde operamos ha sido particularmente impactada por las acciones tomadas por la Reserva Federal de los Estados Unidos, quienes han indicado claramente que van a continuar usando todos los recursos a su disposición para controlar la inflación, aun cuando esto pudiera implicar una contracción económica importante.

Como explicaré más adelante y con mayor detalle, seguimos administrando los impactos que los negocios han recibido de primera mano, por los cambios de políticas monetarias, los cuales se están viendo reflejados en la tendencia ascendente de los costos de financiamiento, que tienen repercusión directa en la siniestralidad del negocio de seguros, en el margen financiero de nuestro banco y en la volatilidad de las pérdidas y ganancias no realizadas de los portafolios que administramos.

Monitoreamos muy de cerca los impactos en la economía global, en los mercados financieros y en los países donde operamos, para continuar reaccionando apropiadamente y a tiempo, de haber necesidad.   Las amenazas se siguen manejando a través de los procesos de riesgos y garantizando la posición robusta de solvencia para hacer frente a cualquier reto.

La utilidad neta consolidada de Grupo ASSA alcanzó $62 millones en el 2022, reflejando una caída de $19.8 millones con respecto al año anterior.  Esa reducción estuvo enteramente afectada y en línea con la caída de los mercados financieros, lo cual impactó en $20.7 millones debido a las reglas contables que exigen que Grupo ASSA reporte en sus resultados, las ganancias y pérdidas no realizadas por la disminución de precios del portafolio de inversiones.  Estas pérdidas no realizadas son un reflejo de la volatilidad del mercado y pueden ser engañosas cuando se ven los resultados a largo plazo.  Este impacto se vio principalmente en el segmento de seguros, al ser la operación con el portafolio más amplio de Grupo ASSA ($783.6 millones al incluir activos fijos).

En nuestra experiencia, estos niveles de incertidumbre eventualmente conducen a oportunidades interesantes para nuestro portafolio, por lo que en el último trimestre del año decidimos reposicionar parte del portafolio de renta variable, particularmente las acciones individuales internacionales por $11.6 millones, lo cual generó una ganancia contra su costo de adquisición total de $1.66 millones que representó un retorno de 12.4% sobre el costo de adquisición; es decir, que aunque este año sufrimos una pérdida contable, los resultados desde su adquisición son positivos.  Con este reposicionamiento se procedió a invertir en posiciones de renta fija de alta calidad con duración promedio de 8.86 años, rendimiento promedio de 6.05% y calificación promedio de A.

Grupo ASSA mantiene altos niveles de solidez financiera, como lo muestra nuestro patrimonio consolidado que alcanzó los $1,078 millones durante el 2022.  Esta cifra representa una caída del 1% con relación al año anterior principalmente por la presión en las reservas de patrimonio por pérdidas no realizadas de $30.5 millones, por las acciones tomadas por la Reserva Federal de Estados Unidos que impactaron los portafolios de inversiones de todas las operaciones del grupo.  Estos $30.5 millones en pérdidas no realizadas están principalmente asociados a nuestra cartera de bonos, registradas a valor de mercado conforme a la NIIF 9. Dicha cartera es de alta calidad, calificada con grado de inversión.  El impacto en las reservas patrimoniales se compensó parcialmente por el crecimiento de $21 millones en las utilidades no distribuidas.

En reconocimiento de nuestra fortaleza financiera, la resiliencia a los cambios del mercado, la mejora de los ambientes operativos, la calidad de los activos, nuestro fuerte perfil de crédito y nuestra robusta y diversificada fuente de ingresos, en febrero de 2023 la calificadora de riesgo Fitch Ratings reiteró nuestra calificación internacional de BBB- con perspectiva estable, una de las pocas compañías que cuenta con dicha calificación de grado de inversión en Panamá.   Ésta continúa siendo igual a la calificación de la República de Panamá, el mejor riesgo soberano de nuestra región.

Al excluir las fluctuaciones del mercado en los portafolios de inversión, los resultados operativos de los negocios fueron mejores que el período anterior, lo que le permitió a nuestra Junta Directiva incrementar el dividendo en 10% a $3.30 por acción durante el 2022, y de igual manera incrementar el monto del dividendo del primer trimestre del 2023 de $0.7 a $0.75 por acción, reiterando el compromiso con los accionistas.

Nuestro negocio de seguros que lidera Eduardo J. Fábrega A., bajo ASSA Compañía Tenedora, S.A., contribuyó al 47% de la utilidad neta consolidada y suscribió primas por $698.9 millones en el 2022.  Con orgullo comento que el 6 de mayo de 2022, nuestra operación de seguros en Costa Rica concretó la adquisición de activos y asunción de pasivos relacionados a la cartera que componían el negocio de la sucursal en Costa Rica de Triple-S Blue, Inc. I.I., concesionaria de BlueCross BlueShield (“Triple-S Costa Rica”).

Por quinto año consecutivo, somos la principal empresa aseguradora de capital privado en América Central y nuestra marca ASSA se mantiene posicionada como referente del sector seguros de la región.

Es importante mencionar que la calificadora de riesgo especializada en seguros, AM Best, reafirmó en el 2023 la calificación internacional A (excelente) a ASSA Compañía de Seguros S.A. en Panamá.  Por 21 años consecutivos nos hemos esforzado arduamente para mantener esta calificación de excelencia en ASSA Panamá y seguiremos trabajando para conservarla.  En adición, la perspectiva de largo plazo sigue siendo positiva.  Somos creyentes en la mejora continua de los modelos operativos para seguir liderizando el futuro de la industria de seguros de la región, por lo que continuamos invirtiendo en proyectos de ahorros en el área de reclamos, prevención de fraude y automatizaciones a través de nuevas plataformas digitales.

Por otro lado, nuestro negocio de hipotecas, bajo el liderazgo de John Rauschkolb en La Hipotecaria Holding, Inc., ha continuado con la estrategia de ofrecer soluciones de financiamiento de viviendas para el mercado de ingresos medios y medio-bajos, en Panamá, El Salvador y Colombia, reportando una utilidad neta de $8.1 millones, 7% por arriba del año anterior.  Esto representa el 13% de la utilidad neta consolidada de Grupo ASSA.  En adición, el 70.8% de todas las ventas se dieron a través de canales digitales, lo cual nos ha permitido ser mucho más ágiles en los procesos del negocio.

Nuestro segmento bancario consiste en nuestra inversión controladora en Banco de Finanzas (BDF) a través de Grupo BDF, S.A.  A pesar de enfrentar el enorme reto de una crisis sociopolítica que inició en el 2018, en el 2022 el BDF ha seguido incrementando su cartera de clientes, obtuvo ahorros operativos y preservó una amplia liquidez de más de 32%.  Como resultado, este segmento contribuyó con el 4% de la utilidad neta consolidada en el 2022.

Nuestro negocio de inversiones, enfocado en acciones de compañías panameñas se encuentra valorado en $489 millones.  Esta cartera se sigue beneficiando de la recuperación de la economía del país y del mejoramiento de las perspectivas de las empresas locales líderes, lo que impulsó la apreciación de sus acciones listadas, y les permitió aumentar sus pagos de dividendos.  Este segmento generó el 58% de la utilidad neta consolidada y recibió ingresos de dividendos (excluyendo intercompañías) por $22 millones.

Este año 2023 seguirá marcado por la volatilidad; sin embargo, estoy seguro de que con la confianza de nuestros clientes, el continuo apoyo de nuestros accionistas, de la Junta Directiva, del equipo gerencial de todos los colaboradores, podremos seguir generando valor a todos nuestros accionistas, socios de negocios y a las comunidades donde operamos.

Stanley A. Motta C.

Presidente de la Junta Directiva Grupo ASSA, S.A.